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国际新闻要点：2、美国12月PMI数据远不及预期，12月Markit制造业PMI初值录得2017年11月以来新低，12月Markit服务业PMI初值录得2018年1月以来新低。3、印度贸易部：印度11月黄金进口额下滑15.59%至27.6亿美元。

尽管央行通知对非标投资给予了一定放松，但更多应视为“临时性对冲政策”。过渡期结束后，非标投资将遵循资管新规要求的期限匹配、集中度以及市值法估值，过去爆发式增长态势将不复存在。与此同时，在过渡期内，新增非标投资同样受到一定约束。例如，公募产品虽可适度投资非标，但会涉及到资管产品嵌套，而资管新规和理财细则只允许有一层嵌套。近期据媒体报道，部分信托公司受到监管窗口指导，要求在符合资管新规和理财细则的条件下，适当加快部分项目投放，但通道业务逐步萎缩是监管的必然要求，而房地产作为信托公司的主营业务，在政治局会议明确要求“抑制房价上涨”的政策导向下，难有大规模资金流入了，因此新增非标投资恐难回到资管新规出台之前的形势。再者，央行通知规定老产品投资新资产到期日不得晚于2020年底，从目前所处时点看，新增非标资产期限只有不到2年半的时间，这一期限的现金流难以覆盖部分非标项目的融资支出，如果没有其他融资渠道保障未来现金流的情况下，企业很难获得资金支持。

围绕“地产+”各板块相互赋能虽然康养市场需求巨大，未来将发展成一个十万亿元级的市场，但孙宏斌和融创的高管团队也坦言，目前康养市场的商业模式尚不成熟，配套政策也还不完善，行业普遍亏损，融创在康养上的投入，还需要从地产业务上反哺。不过，从当下融创的销售表现来看，公司有充足实力完成对相应板块的悉心培养。

责任编辑：刘光博花旗集团发表报告称，预计中国燃气（00384）于2021财年净利增长12%，预计接驳费减幅于2020年由原先减30%改为减10%，于已公布2019年中期业绩集团于新业务调低接驳费毛利，而集团每个住户接驳成本低于行业平均20%，所以中国燃气不太受到接驳费减少所影响，花旗将其目标价由29港元升至34港元，投资评级为“买入”。

责任编辑：覃肄灵1分钟了解国庆期间大事：开门黑 or 红十月？天风策略：刘晨明/李如娟/许向真/赵阳回顾过去十年，A股出现“红十月”的概率高达70%，国庆后首周上涨的概率更是高达80%。但18年国庆后A股大幅下挫，此次有何不同？开门黑or红十月？

中芯国际（981 HK，未评级）拟于科创板发行不超过16.86亿股股份，募资用于12英寸芯片SN1项目、先进及成熟工艺研发项目的储备资金以及补充流动资金。中泰国际评论：若成功于科创板上市，为公司进一步增强研发生产实力提供了资金支持，有助增强公司市场竞争力及把握半导体国产化机遇，有机会推高公司估值。